2022年12月16日星期五

【會計邏輯學】【B/S】資產負債表101

會計邏輯: A = D + E

  • 任何會計教材第一步，一定會提及以上公式，簡單來說
    • 右手: 資金籌集ge方式，係由債主出ge，或係股東出資ge
      1. Liabilities方面，只需要留意帶息負債就可以。
      2. Equity方面 
        資料來源: Magic of retained earnings
        • Retained Earnings可以理解為企業ge銀包，亦是公司取得額外資本的重要來源(公司將賺取的利潤轉化為公司資本作長遠業務發展)。亦收股息分派影響。
          Source: https://twitter.com/AccentInvesting/status/1638146688958472194
        • 股東投資，e.g. Common Stock, Additional Paid-in Capital
    • 左手: 資金用在那個地方，即是買入了什麼資產
      • Asset方面，最重要留意ST liquidity，因為是用來計算公司的財務風險情況。ST liquidity包括Cash & Cash Equivalents、3 months deposit及marketable securities (就算是放在non-current asset的marketable securities，也可以當做cash，因為他們可以隨時被賣出)。
      • Accts Receivable: Money you are owed by customers
      • Prepaids: Amounts you paid in advance
    • 左手 - 右手的Liabilities = 資產淨值 (Book Value) = Equity, ∴ $1 increase in N.I. (earnings) = $1 increase in Equity = $1 increase in Book Value
      • Accts Payable: Money you owe to vendors
      • Deferred Revenue: Sales made but not earned (Customer pays, but product not yet delivered)
    • Debt-to-Equity比例十分重要，可以從此理解公司對債務資金的依賴程度。
    • 留意2個問題
      • 公司的長短債分佈及到期情況?
      • 現金水平及過往變化?


俄羅斯方塊

對於唔熟財報的朋友，以下是一個快方法快速理解公司情況的有趣方法。稱這為「俄羅斯方塊」的原因是，單看方塊形狀大小，就大約知道公司財務健康情況。除了B/S，其他2張報表也可以運用類似概念來作簡單分析。


危險公司 vs 安全公司


如果藍色比例愈細，代表資金由債主籌番黎ge部分愈大，即係財務風險愈大。再進一步講，如果上方深紅色大於下方紅色，代表短期需要更多資金去償還短債的需求愈高。
在加息時間(2022年美國加息)或再融資有困難時(內房)，紅色部分越大的公司，利息支出越高；當加上淺綠色部分較少時，有機會出現資不抵債風險。


輕資產 vs 重資產公司

一句明言，淺綠色部分越大，代表輕資產類公司，一般SaaS、零售股都是淺綠部分較深綠大。


總結

其實以上概念是進階版共同比分析 (Common size financial statement analysis, 即是將每一個報表items除以該statement的第一個item, i.e.,  Cash/Total Asset, PPE/Total Asset and so on)。運用以上概念，再將報表加入Excel，就可以自動化展示出上面「俄羅斯方塊」圖表。


其他


Float

上面曾提出Liabilities只需要留意帶息負債就可以，那非帶息負債部分，如account payable (from suppliers)、accrued wages (from employee)、tax payable (from government)呢類，就叫Float (資料來源: Float: What It Is, How It Works, Calculation, and Example, How to read and understand a company's Balance Sheet)。
一提及到suppliers、customers，是不是有點眼熟? 又是working capital/cash conversion cycle (CCC)類概念。即是如果CCC是-ve，代表公司能做到不需要金錢就可以營運，所以Float其實係代表給公司的"免費資本"。

會計邏輯學-3報表連動