P/E越高，代表市場越喜歡該公司，會給予高公司定價(i.e., P/E)作獎勵。公司質素提升，P/E由高變低的過程叫Multiples Expansion。
穩定性
1. 確定性越高的股票 (i.e., 收益最穩定和可預測的)，P/E比率就越高。因為市場不喜歡意外驚喜，願意給高確定性股票估值獎勵。
2. 相反，週期性(Cyclical)公司的股票在其他條件相同情況下，P/E會比其他公司低。
增長
一家被預期快速增長的公司很有可能比增長緩慢的公司在未來創造更多的現金流，所以每股也有理由賣更高價(因此市盈率更高)，P/E就會有估值獎勵。雖高增長公司(i.e., Nvidia)的P/E會比較高，但亦由於未來高增長已反映到P/E中，如果在業績預測中公司的增長稍慢，P/E就會受到較大程度的壓力(Multiples Contraction)，股價會急速下跌。
股息
如果你根據股息支付率和P/E比率對股票進行排名，你會發現兩者之間存在強烈的正相關性，即是股息率越高，P/E理應愈高。某程度上此亦呼應第一點，因為願意派高股息的公司，通常對未來業務大都較有信心。
同時從現金流角度思考，現金流充沛的公司能派高股息的同時，再投資需求亦會較低，所以P/E會比普通公司的高。
投入資本回報率 (ROIC)
ROIC越高，獲得的P/E倍數就越高，因為擁有更高回報率的公司能以更快的速度複利增長其股東資金。
槓桿
1. 與總資產相比，擁有大量債務的公司，其P/E倍數要比低債務公司的股票低。
2. 高債務水平的公司被認為風險更高，確定性更低，如未來的現金流很有可能比我們預計的低，所以市場給予公司估值懲罰。
3. 所以金融公司的股票(通常高度槓桿)往往以較低的P/E倍數交易。
利率
當利率下降時，會發生兩件事:
1. 資本機會(R)成本下降，使股票永續收益的現值上升。
2. 由於利率較低，資金會由債券市場跑到證券市場，令股票價格上升。
這兩個因素，即股票內在價值的上升和資金的推動，導致P/E比率的整體上升。