投資如何定義風險?
風險是否一定是負面,等於輸錢機會率? 例如我在香港買樓,經濟變差,樓價一直下跌,這就是風險,通常都是負面的。
但投資中的風險可以是負面(downside risk),也可以是正面 (upside risk)。因為學術來說風險代表未來報酬的不確定程度,即是實際回報不同於預期回報的可能性 (Risk = Actual Return - Expected Return)。代表實際回報可以講高於預期回報(= upside risk),亦可以低於預期回報(= downside risk)。
種類
而風險可以分為2大類,分別是市場風險/系統性風險 (Market Risk/Systemic Risk)及公司特定風險 (firm-specific Risk)。
市場風險影響範圍可以涵蓋多個行業,而且多數受宏觀經濟或地緣政治影響,包括經濟衰退、戰爭等,而且會影響多個資產類別 (asset classes)。
公司特定風險是因為企業本身的原因而導致的風險,包括錯誤投資決定、營運失誤、因市場競爭令產品銷售變差等因素造成。這類風險只影響個別公司,所以稱為firm-specific。只有公司特定風險可以透過分散投資(Diversification)消除,亦要留意分散投資不能消除市場風險。