2022Q4 (2023 Feb)
財報分析
2023年2月16日星期四
2023年2月14日星期二
2023年2月11日星期六
【美股世界】【中級: 財報分析】Amazon & Google
前言
【美股/ 港股世界】系列，主要分為3個等級，第一等級是基本面研究，第二等級是財務報表分析，第三級是估值計算。
今次會先以Amazon & Google示範財務報表有那個地方要留意。如果希望重溫3張報表基本知識，可參考:
看報表有一個簡單技巧，就是只留意變化最大的items，其他全部不理，就可以15分鐘看完一份業績。
Amazon
2023年2月5日星期日
【業績追踪】Amazon (update: 2022Q4)
2022Q4 (2023 Jan)
評論
- Amazon這季只有廣告收入增長最好(increased by 23% YoY)，其他都是負增長
- 零售業務受經濟衰退影響，在假期季度甚至沒有賺錢
- AWS
- 管理層預計AWS增長於下季預計只有15%(mid-teens)增長，意味著正在向 Google 和 Microsoft 失去市場份額
- 所有規模的企業都評估了優化其雲計算開支的方法
- AWS 在 2022 年第 1 季度報告了 35.3% 的營運利潤率，而在 2022 年第 4 季度，其下降至 24.3%
- 亞馬遜Prime Video已被證明是加強Prime會員參與度和新Prime會員獲取的驅動力
- 資本支出增長會變慢，代表零售業務利潤率將會上升，及FCF有機會出現轉正
- FCF暫時仍為負數
- AMZN's FCF 2022年暴跌
- 主要是因為物流運送網路增長快速(2年內增長2倍，現在「最後一公里」運送(last-mile delivery)規模跟UPS相約)，但預計之後在這方面的資本支出會減少
- 營運資本(Working Capital)因為供應鏈問題影響為負數
【業績追踪】Google (update: 2022Q4)
2022Q4 (2023 Jan)
評論
- YouTube、Goolge Search、Google Services等所有變入減少
- 衰退在進行，例如升息環境正影響廣告主支出不斷減少
- 只是行業周期問題，不涉及fundamental，不需要擔心
- Google Cloud
- Google Cloud錄得正收入，但增速也在減慢
- Google Cloud下季有望達致盈利
- 相對Amazon的AWS，Google Cloud收入佔比在不斷提升
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