2024年5月29日星期三

價值投資哲學: Chuck Akre


Chuck Akre於1989年創立Arke Capital,旗艦基金Akre Focus Fund更在2023年創出28%高回報,大大跑贏市場。Chuck Akre投資目的是找出複利機器(Compounding Machine),目的是希望公司能為股權投資人提供高複式回報。

作為典型價值投資者,他的持倉十分集中,他持倉不超過30間公司,Top 10 holdings佔總組合的75%。另外,他買入公司時不會設立賣出目標價,因為他認為出色的公司會以指數式增長,不需要賣出。

他最廣為人知的投資哲學為「三支柱」(Three-Legged Stool)。

第一支柱: 出色業務

  • 業務具備定價能力及高入場門檻,為高增長的先決條件。
  • 商業模式及收入模式容易被理解。
  • 十分穩健的資產負債表。
  • 高確定性的ROE及自由現金流。

第二支柱: 優質管理層

  • 將投資者(大眾股東)是為合伙人,所有公司決定都是以股東角度出發。
  • 營運重點不要著眼於Wall Street提倡的短期目標。

第三支柱: 再投資機會

  • 要好好運用自由現金流,再投入到優質再投資機會(reinvestment opportunities),例如併購。