價值投資人認為公司的價值，等於未來公司業務營運生產出的現金總和。若要計算今天的價值，只需將該總和折現。現金流折現(DCF)就是上文提及的「未來利益」 x 「剔除利息」概念，目的是找出公司今天的合理價值(Fair Value)。
用買樓收租做例子，就是你將未來每年收取的租金(假設每年$100,000)放到銀行做定期(利息假設2%)，只能收租10年。到了第10年，你在銀行的戶口總租金 + 利息 = $1,593,743。剔除利息後，在現今等值$614,457，就是你現在那間屋的合理價值(Fair Value)。
DCF迷思
1. DCF更適用於成熟型公司，因為成熟公司有高確定性現金流，DCF結果準確度會比年輕公司高。而且，越年輕的公司，早期現金流為負數，得出公司價值的誤差會頗大。
2. 單從估值計算，DCF其實會對於能產生大量現金流的公司特別有優待。縱使公司素質比同業差，如果產出的現金流佔比較大，DCF計算的估值亦會較高，可以理解為「估值獎勵」。即是盡管A公司的營運能力較高，但由於生產現金流能力比公司B差，那公司B的估值就會受到估值懲罰得到較低的計算公司價值。
3. 如果大家相信Warrent Buffett提出的「公司估值應由(自由)現金流決定」，那多現金流的公司就必定是好公司?
Warrent Buffett的確提出DCF = 公司價值這一概念，現金流越多的公司，確定性也越高，理應受到獎勵，但更重要的是，好公司的另一前題是強大的護城河(Moat)。單是DCF價值比市場價值高，但moat比同業差的話，都不是一家值得投資的公司。
現金流折現(DCF)全靠「亂估」?
有人說，DCF太多主觀成份，即是「亂估」，所以準確性低。在想好下面所有問題的答案後，DCF是否還是「亂估」後的結果?
- 知道美股公司通常會在Q3/Q4業績會給出下一年的收入增長預測，部分公司更會給出未來3-5年的預測?
- 有否了解DCF的演算結果，不是給出一個數字，而是不同情景的股價分佈 (Sensitivity Analysis)?
- 有認識甚麼是Inverse DCF?
- 有認識安全邊際(Margin of Safety)?