Joel Greenblatt為美國著名基金Gotham Capital的創辦人，曾經有10年時間創造到年回報50%的瘋狂成績。他亦是"Magic Formula"策略的創造者，有多本著作，如《The Little Book That Beats the Market》、《You Can Be a Stock Market Genius》、《The Big Secret for the Small Investor》。
投資哲學
1. 經調整利潤(Normalized Earnings): 一般在報表找到的利潤，通常包含一次性收益、子公司利潤及非營運項目等非經常性利潤。Joel Greenblatt認為，要認清一間公司真正從營運取得的利潤，需要剔除剛才提及的非經常性利潤。
2. 估值指標
- 收益率 (Earnings yield，以經調整利潤取代利潤)及投入資本回報率 (ROIC)為2個最重要指標去判定公司價值。
- 高收益率是考慮到安全邊際 (Margin of Safety); 而高ROIC等同公司質素。
- EBIT/EV也是Joel Greenblatt常觀察的multiples，概念跟earnings yield類近。用EBIT的好處是可以不用考慮資本結構(capital structure)及稅務支出等因素。
3. 投資低估值公司
- 買入低於合理價(Fair Value)的公司是最大化風險回報比(Risk-reward ratio)最直接的方法。低於合理價的投資，代表下行風險(downside risk)有限，而投資最重要的就是管理好下行風險。
- 了解資產合理價後，市場波幅(volatility)就是最大化投資利潤的好工具。
4. 長線投資: 市場犯錯，理解為資產價格遠高於或遠低於合理價，而等待市場犯錯需要時間及耐性。如果你在估值低於合理價時買入資產，要賺取優於大市回報所需要做的就是「Do nothing」。
5. 建議集中持倉: Joel Greenblatt認為當經仔細研究後得出5間最優質公司時，投資風險就是最低。
6. 不太理會宏觀經濟，相信任可事情都會有周期，集中精神持出最優質的好生意就可以。
6. 2個常見投資誤解
- 避開買入big winners。
- 在資產出現一段時間好表現後加倉。