2023年1月19日星期四

【美股世界】【One-Pager】5分鐘分析: Paypal,擁有重社交元素Venmo + 很多支付M&A的一體兩面平台

前言

新系列「5分鐘分析」是希望提高讀者了解公司的效率,圖片會較多、文字會較少,用最短時間發掘有吸引力的商業模型。


公司簡介

Who are you?

  • 身為To-B(電商支付解決方案提供商)及To-C(數碼錢包)的兩向支付平台(2-sided platform)
    • 電商支付領域上比對手更有優勢 
      • Currently, PYPL has a 70% appearance rate in e-commerce, which is 4-5x the rate of Amazon Pay, also PYPL converts at checkouts at 89%, compared to 49% for other payments.
    • 在平台及移動裝置建立支付生態圈
      • 多元平台運作: Venmo, PayPal, Braintree, and Xoom
  • PayPal於1998年成立,eBay於2002年以USD$1.5bn收購PayPal,至2015年賣出,現在Vanguard、BlackRock及Fidelity等機構投資人為主要股東 (Source: HOW PAYPAL MAKES MONEY)
  • 目標: 簡化商戶及個人用戶交易流程及增加交易安全保障


Where do your business serve?

  • 全球,以美國為中心,佔54%收入


Why customer want it?

  • 海外轉賬難度高 [To-B & To-C]
  • 線上交易難度高 [To-B]
  • P2P交易需時 [To-C]


收入模型

Who are your customers?/Who will pay for it?

  • 商業用戶
  • 個人用戶


What do your customers do?

個人用戶 

    • PayPal用戶可以登記個人或商業帳戶,然後將銀行戶口連結到PayPal平台,之後可以進行收付款 
    • 個人用戶即是在沒有信用卡的情況下也可以在網上交易
    • 「一鍵結帳」(One-click checkout)
    • 將PayPal變為電子錢包
    • 申請PayPal Debit Card


商業用戶 

  • 業務收付款
  • 營運資本貸款


What do you do to earn your revenue (business activities)?

  • 當客人在平台上交易,就會收取交易徵費 (亦包括收款)
  • 提供增值服務,例如利息收入


What are your products/services?

服務


個人用戶服務包括 

  • 發送款項
  • 網上支付
  • 要求收款
  • 其他: 錢包功能


商業用戶服務包括 


產品

  1. PayPal [To-B & To-C](33%): 包括簡單結帳按紐及個人化線上結帳支付方案
    1. PayPal Invoicing: 容許商業用戶向顧客發出帳單,對recurring revenue業務更有效
    2. PayPal Credit: BNPL
    3. Paypal Here: 對象為線下商戶,配合應用程式PayPal Here及讀卡器使用,每次交易收取2.7%佣金
  2. Venmo [To-C](18%): 美國被Payme,重視社交原素
  3. Braintree [To-B]: 便於賺取重複收入(recurring revenue)的公司使用,收款功能特向化
  4. Zettle [To-B]: 可讓商業用戶透過移動裝置接收信用卡付款。收費隨交易量下降
  5. Xoom [To-C]: 讓個人用戶可發款到海外,亦包括交電話費、電費


What are your revenues?

  • 淨收入 (Source: How Does PayPal Make Money? (2022)How Does PayPal Make Money? Paypal Revenue Model, ⭐️Paypal Official Web: How fees are charged?)
    • 交易收入 (91%) 
      1. 交易費
        • 個人用戶: 當在PayPal平台上使用debit, credit card, or PayPal credit付款時會被徵收交易費
        • 商業用戶: 在PayPal平台上接收銷售收入 (2.9% plus $0.30 USD)
        • 在收取外國款項時會有徵費 (International Money Transfer Fees, Xoom)
      2. Payflow Payment Gateway Fee (商業用戶)
      3. 營運貸款收入
      4. 提款費用: 只限用支票收款
      5. PayPal Credit Interest: 當帳戶透支時會有利息收費
      6. PayPal Here Fee: 容許個人或商戶接受任何卡交易(Mobile Card reader Chip, Swipe reader Chip and Tap reader). 
    • 其他增值服務 (9%) (Source: HOW PAYPAL MAKES MONEYPayPal Business Model : How does PayPal Make Money?)
      • 包括合作方的銷售收入分成、介紹費、認購費(subscription fees,服務包括Ability to accept any card network payments、Chargeback and Dispute resolution、Logistics support、Enabling BNPL、Access to Virtual terminal、Acceptance of international payments),亦包括利息收入 
    • Remarks
      • 免費: 給親友發款、購物及提款到銀行戶口
      • 收費: 賣出物品、使用即時發款功能(instant transfer service)、轉帳到信用卡/記帳卡海外匯款


What resources are needed for business operation?

  • Paypal平台
  • 品牌
  • 網絡效應: 2-sided platform, includes over 29 million merchants and 348 million consumers
    • Flywheel: PYPL is the classic example of a network effect, as the company adds more consumers to the network, more merchants are encouraged to use PYPL as a checkout option. And likewise, the more merchants offer PYPL as a checkout option, the greater ease of use for consumers.

How do you measure your performance (economics)?

  • 淨收入
  • 活躍用戶
    • 每活躍用戶交易次數 (TPA) 
  • 總支付量 (TPV)
  • 佣金率(Take rate)
  • Free cash flow 
  • 營業利潤率 

補充圖片

Who are you?


What do your customers do?


What are your products/services?




What are your revenues?


How do you measure your performance (economics)?