目的
- 找出利用資本投資的回報率 (return generate from its capital investment)，反映公司分配資本的效率 (i.e., 用$1資本可賺取更高利潤)。
解讀
- ROIC - WACC = 價值創造
- 公司發展路徑: 低ROIC → 致力提高ROIC → 達致高ROIC → 增長業務
- 如果公司沒有競爭優勢，ROIC最終會走向WACC
- ROIC適合用於成熟型公司，年輕公司則會集中將資源放在護城河建立
- 低ROIC反映的問題
- 低ROIC代表公司營業產生的利潤變低，缺少額外資本，令公司錯失投資新增長的機會，加快ROIC下降速度，形成惡性巡環。
- 會令更少投資者向公司提供新資本。
- 由於業務資源變少，公司會更聚焦短期目標，放棄前期投入創造長遠護城河 (例如投入更少資源到R&D上)。